Помощь в привлечении финансовых средств. Способы привлечения финансовых ресурсов организации

Для любого бизнеса деньги – это такая вещь, которой всегда не хватает. Даже если у вас перспективная и прибыльная организация с огромной клиентской базой, вы все равно никогда не откажитесь от лишних инвестиций. Но другой вопрос: могут ли предприниматели позволить себе подобные вложения?

У них самих деньги когда-то закончатся, и придет очередь привлекать капитал извне, что весьма проблематично. Конечно, инвесторы с радостью купят акции прибыльной компании, а банки не откажут в кредите успешному предпринимателю, но все это возлагает на вас дополнительные обязанности, лишают определенных преимуществ и могут негативно сказаться на будущем бизнеса. Итак, в этой статье будет рассмотрен вопрос привлечения финансов в организацию.

Сразу отмечу, что далеко не все бизнесмены будут способны воспользоваться любым видом привлечения капитала, представленным ниже. Дело в том, что в некоторых случаях к вам как владельцу бизнеса будут предъявляться определенные условия, без соблюдения которых вы не получите ни гроша.
К примеру, чтобы в вашу идею инвестировали капитал инвесторы, эта идея должна быть стоящей, а чтобы взять кредит в банке, необходимо обладать кое-какими источниками дохода. Впрочем, обо всем этом более подробно вы узнаете далее.

Как сохранить бизнес?

Когда вы привлекаете деньги извне, то лицо, которое в вас инвестирует, хочет получить свою выгоду. Многие молодые предприниматели, у которых нет денег, но есть перспективные идеи, соглашаются на любые условия, только бы получить так необходимый стартовый капитал. Но потом оказывается, что построенный вами бизнес не принадлежит вам, управляется он другими лицами, а вы, в лучшем случае, остаетесь номинальным директором. Такие случаи повсеместны, и вы должны смотреть, на какие условия соглашаетесь, прежде чем подписывать договор.

Не стоит брать на себя обязательств, которые не сможете выполнить или не уверены, что сможете. Это касается, главным образом, кредитов в банках. Многие предприниматели берут достаточно большие суммы, однако потом их бизнес банкротиться и уже бывшие бизнесмены оказываются в долговой яме. Часто случается, что организация не развивается именно по причине сильно больших процентов по ссуде.

Как привлечь финансы в организацию?

1. Наиболее безрисковый и комфортный способ – это капитализация, т.е наращивание капитала.
   Вы не привлекаете деньги извне, а пользуетесь для расширения прибылью собственного бизнеса. Итого получается, что организация растет сама по себе, не требуя никаких дополнительных вложений. К примеру, есть у вас магазин. За месяц вы заработали на нем 30 000 у.е., из которых 20 тысяч пустили на расширение (арендовали новое помещение и закупили новый товар). Вы ничем не рискуете, не должны просить ни у кого денег и выполнять обязательства.

Важно понимать, что при помощи капитализации не расширить бизнес в кратчайшие сроки, потому что ваша прибыль ограничена. Кроме того, подходит это только для прибыльного бизнеса, а если вы только что создали или намерены создать организацию, то в любом случае понадобятся средства извне.

Капитализацией, как правило, пользуются крупные предприятия в форме ОАО или ЗАО. Их прибыль достаточно велика, чтобы помимо выплат дивидендов акционерам тратить деньги и на расширение. Впрочем, это лишь традиционный взгляд, и никто не запрещает мелкому предпринимателю развивать свой бизнес постепенно, по мере увеличения доходов. В этом есть свои плюсы, потому что вы не рискуете ничем, не теряете долю в бизнесе и не получаете обязательства по выплату долгов.

1. Достаточно популярный в последние десятилетия способ привлечения капитала – это инвестиции.
   Есть люди, у которых есть много денег, но нет предпринимательских способностей или времени, а есть те, у кого есть идеи, но вот с деньгами проблемы. И в таких случаях предприниматель ищет себе инвестора, который, в свою очередь, будет получать часть дохода с будущего бизнеса. Первый при этом получает так необходимые ему деньги, а второй – неплохой и перспективный пассивный доход.

О рисках инвестора я говорить в этот раз не буду, рассмотрю этот вопрос с точки зрения предпринимателя. Бизнесмен в этом случае рискует самым ценным, что у него есть – своей долей в новом бизнесе, потому что очень часто инвесторы стремятся забрать большую часть дохода. Именно поэтому стоит внимательно читать договор, прежде чем его подписывать, чтобы потом об этом сильно не пожалеть.
В идеале, у вас должно остаться более 50% акций организации, потому что в таком случае вы выступаете как фактический собственник.
Если же инвесторы получат слишком большую долю в бизнесе, то вы останетесь лишь директором компании с фиксированной заработной платой. А директора, как ни странно, могут легко уволить собственники.

Не стоит также забывать, что только хорошие и перспективные идеи заслуживают финансирования. Если же вы просто хотите открыть свой продуктовый магазин, не имея при этом инновационных идей или четкого бизнес-плана, то даже не рассчитывайте на то, что вам кто-то даст денег. Инвесторы, как правило, являются людьми достаточно умными, и поэтому определяют действительно прибыльные проекты и инвестируют только в них.

1. Еще один вариант для привлечения денег извне – кредиты.
   Современные банки с радостью предоставляют ссуды успешным бизнесменам на расширение, причем под льготные проценты. Если же вы только хотите открыть свое дело и не имеете при этом постоянного дохода, соответствующего сумме планируемого кредита, то банк, скорее всего, откажет вам в ссуде. Конечно, вы можете оставить в залог недвижимость, автомобиль или иное ценное имущество, но в таком случае сильно рискуете остаться и без бизнеса, и без крыши над головой.
   Лично я не рекомендую пользоваться этим способом, а применять его лишь в том случае, если других вариантов нет.

Хочу отметить, что периодически государство проводит программы по поддержанию малого бизнеса, при которых государственные банки предоставляют кредиты молодым предпринимателям по льготным условиям. Если вы попадете на такую программу, то сможете взять ссуду под более низкий процент и без всевозможных справок о доходах. Хотя, вполне возможно, вам придется продемонстрировать свою бизнес идею сотрудникам банка, прежде чем будет принято решение о выдаче кредита.

Для крупных предприятий хорошим способом получить дотации является продажа государству части акций. При этом оно получает личную заинтересованность в прибыльности вашего бизнеса и будет всячески вас поддерживать. Помимо дотаций могут иметь место прибыльные и большие государственные заказы, всевозможные поощрения, законодательная помощь и т.д.

1. Если дела совсем плохи и вам нужны деньги срочно, если вы не можете привлечь их всеми вышеупомянутыми способами, если вы стоите на грани банкротства, и без материальной помощи потеряете бизнес, то последний вариант для вас – продать часть имущества организации.

К примеру, если у вас есть сеть из трех торговых точек, можете продать одну из них, а если вы являетесь собственном перевозочной компании, то можете попробовать реализовать несколько автомобилей. Это, безусловно, ударит по вашему бизнесу, однако поможет не обанкротиться окончательно и пустить полученные деньги на преодоление текущих трудностей.

Самое главное на этом этапе – не впасть в депрессию из-за неудач, а попытаться их преодолеть, ведь большинство тех бизнесменов, которые обанкротились, могли спасти свой бизнес, если бы взялись за голову.

Государственная система!

Принцип обращения с финансами организаций государственного подчинения и привлечения туда денег несколько отличается от частного. Как правило, единственным источником финансирования государственных предприятий есть госбюджет.
Как по мне, эта система намного хуже той, что существует в частных компаниях, потому что открывает дорогу многим коррупционерам. Те чиновники, которые управляют конкретной организацией, не получают от неё доход, а лишь фиксированную заработную плату, которая не является достойной. Из-за этого чиновники очень часто пытаются обогатиться нечестным путем, из-за чего инвестиции не достигают своего адресата в полном размере.

Кризисное привлечение денег!

Когда компания стоит на грани банкротства, система привлечения средств извне сильно меняется. Перед владельцами в такие моменты стоит одна единственная цель – сберечь бизнес и не лишиться всех вложений в него, и даже если в результате привлечения инвестиций они лишаться половины своей доли, все равно пойдут на этот шаг.

Если предприятие, которое банкротится, достаточно крупное, то оно может рассчитывать на государственную помощь, потому что державе невыгодно, когда крупный бизнес распадается. А вот если организация незначительная по размерам и прибыли, то решать свои проблемы вынуждена сама.

Предприниматель, конечно, может попробовать попросить помощи у государства, но шанс её получить оставляет желать лучшего. Если вы столкнулись с такой ситуацией, то можете делать все, что угодно, для того, чтобы сохранить бизнес, кроме одного – не нужно брать кредитов!
Если компания дошла до такого состояния, что ей срочно нужны вложения, то существует большая вероятность, что и новые средства не помогут. Однако если вы просто потеряете бизнес, то сможете со временем открыть новый, а если при этом влезете в долги, то коллекторы не дадут вам думать о предпринимательстве, придется всю жизнь выплачивать один кредит.

Послесловие…

В конце хочу добавить, что при любом привлечении финансов в организацию предприниматель должен знать меру. Не стоит брать сильно больших кредитов, не стоит принимать слишком большие инвестиции, потому что при этом вы получаете не меньшие обязательство. Любое привлечение денег извне – это палка на двух концах, которая может принести вам как успех, так и сожаления о неверно принятом решении.

Привлечение инвестиций и вложение финансовых ресурсов лежит в основе успешного старта и развития любого бизнеса, осуществлении любого проекта.

Собственных средств предпринимателей не всегда достаточно для реализации и развития новых перспективных направлений. Но всегда есть люди, финансовые организации, крупные предприниматели, готовые инвестировать свои деньги в новые перспективные разработки, инновации, продукты, производства и т.д. на различных условиях (от заимствования средств под проценты до приобретения доли и участия в бизнесе). Однако, только лишь хорошая бизнес-идея или гениальная техническая разработка - недостаточное условие для получения денег на ее внедрение.

Для привлечения инвестиций необходимо:

• грамотно оформить идею и представить ее в понятной для финансистов форме – , бизнес-плана , финансовой модели ;
• найти и привлечь организации, готовые финансировать на приемлемых условиях инвестиционные проекты в данной сфере бизнеса;
• провести переговоры, качественно представить проект;
• оформить необходимую документацию, заключить договора и т.д., то есть, обеспечить сделку получения финансирования с юридической точки зрения.

Какие источники можно привлечь для финансирования инвестиционного проекта?

Сегодня существует множество финансовых организаций, готовых профинансировать перспективный проект при условии грамотного бизнес-планирования и обоснования. Ниже представлен далеко не полный перечень организаций, с которыми специалисты ООО «ЦЭАФИТ» имеют дело при поиске инвесторов.

• фонды прямых инвестиций;
• венчурные компании;
• государственные банки;
• коммерческие банки;
• частные инвесторы;
• лизинговые компании;
• фонды развития предпринимательства;
• фонды занятости населения и т.д.

С рядом подобных организаций наша компания состоит в партнерских взаимоотношениях.

Какие работы выполняет ООО «ЦЭАФИТ» для привлечения инвестиций в проект?

• поиск потенциальных инвесторов;
• разработка бизнес-плана (технико-экономического обоснования , финансовой модели) или иных материалов в соответствии с требованиями инвесторов;
• подготовка информационных материалов для поиска инвестора;
• размещение на специальных информационных ресурсах и направление потенциальным инвесторам информации об инвестиционном проекте, в том числе бизнес-плана, резюме, тизера, финансовой модели и прочей информации;
• осуществление переговоров от имени инициатора бизнес-проекта с потенциальными инвесторами;
• актуализация и изменение бизнес-плана, резюме, финансовой модели в случае необходимости;
• консультационная помощь в определении возможных вариантов входа и выхода инвестора из бизнес-проекта;
• определение схемы финансирования проекта;
• анализ предложений инвесторов и проектов учредительных (и/или аналогичных) договоров;
• подготовка необходимой документации для заключения сделки.

Сколько стоит привлечь инвестора?

Желательным (но не обязательным) условием привлечения инвестиций является грамотное выполнение необходимых исследований – бизнес-планов , ТЭО , построения финансовой модели и т.д., преимущественно, сотрудниками ООО «ЦЭАФИТ» .

Наши специалисты должны хорошо ориентироваться в проекте и быть уверены в его качественной оценке и представлении. После успешного привлечения средств эти расходы вычитаются из суммы комиссии ООО «ЦЭАФИТ» за привлечение инвестиций.

Если Вы выполняете указанные исследования самостоятельно или силами иной организации мы бесплатно выполним экспертизу материалов и, при необходимости, сделаем рекомендации по их корректирове, после которых можно начинать активную работу с инвесторами. Однако наша компания оставляет за собой право отказаться от сотрудничества, если материалы не будут доведены до необходимого уровня качества.

Средняя стоимость наших услуг по привлечению инвестиций составляет 2% от привлеченных инвестиций (для проектов с необходимой суммой инвестиций до 50 млн. руб). Для более капиталоемких проектов стоимость наших услуг оговаривается отдельно.

Оплата по факту получения первого транша финансирования.

Если Вы заинтересованы в привлечении инвестиций для финансирования перспективного проекта в Тюмени и Тюменской области, Ханты-мансийском автономном округе (ХМАО, Югре) свяжитесь с нами по телефону +7(3452) 57-82-93 или по электронной почте или воспользуйтесь любыми другими удобными для Вас . Как минимум Вы получите профессиональную и абсолютно бесплатную консультацию по решению Вашей проблемы.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Возросшая потребность в финансовых ресурсах, в связи с масштабными задачами, стоящими сегодня перед предприятиями России, выдвигает на первый план, как неотложную, проблему исследования источников финансов организаций.

Финансовое состояние организаций в России на сегодняшний день характеризуется наличием проблем, происхождение которых в значительной мере обусловлено преобразованиями в экономике страны в переходный к рыночным отношениям период, изменениями в структуре кредитно-банковской системы, потерями значительной части собственного капитала организациями в период углубления кризисных и инфляционных процессов. В то время как основу финансовой деятельности организаций должен составлять собственный капитал, в ряде компаний объём используемых заёмных средств значительно превышает долю собственных средств.

Грамотная политика в отношении финансового капитала предприятия и эффективного управления им - одна из наиболее актуальных проблем для большинства предприятий в настоящее время. Помимо использования собственных средств возникает необходимость привлечения заёмных средств из различных источников финансовых ресурсов. Однако процесс привлечения может быть эффективным только при условии соблюдении необходимого рационального соотношения между собственными и привлекаемыми средствами. Поэтому необходимо формирование научно обоснованной политики в области использования финансового капитала предприятия, которая учитывала бы особенности функционирования предприятий в современных российских условиях.

Целью работы является, выявить способы привлечения финансовых ресурсов организации.

Объектом исследования является изучение финансовых ресурсов организации.

Предметом исследования является изучение способов привлечения финансовых ресурсов организаций.

Гипотезой исследования является выявление проблем привлечения финансовых ресурсов организации.

Задачи исследования:

1. Изучить Финансовые ресурсы организации

2. Определить дополнительно привлеченные средства организации

3. Рассмотреть управление финансовым капиталом организации

Методологические основы: В качестве базовых оснований нашего исследования необходимо выделить труды некоторых российских и зарубежных авторов, таких как: М. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури, Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. и Володин А.А.

Структура исследования: наша работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

Глава 1. Финансовые ресурсы предприятия: собственные и заемные средства

1.1 Финансовые ресурсы предприятия

Финансовый капитал предприятия является базой его создания и развития. В процессе функционирования капитал предприятия обеспечивает интересы собственников, персонала и государства.

Все организации, осуществляющие хозяйственную деятельность, должны иметь определенный капитал для удовлетворения хозяйственных нужд корпорации.

Финансовые ресурсы корпорации - это совокупность собственных денежных средств и поступлений заемных и привлеченных средств, предназначенных для выполнения финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением капитала. Они являются результатом взаимодействия поступления, расходования и распределения денежных средств, их накопления и использования.

На практике вновь созданное предприятие получает финансовые ресурсы от учредителей, собственников (инвесторов), коммерческих банков, инвестиционных фондов и др. В дальнейшем формирование финансовых ресурсов на действующих предприятиях в основном осуществляется за счет собственных источников - прибыли и амортизационных отчислений, что не исключает вовлечения в оборот финансовых ресурсов за счет дополнительных эмиссий, акций, облигаций и других ценных бумаг, получения кредитов и других заемных средств.

Основной задачей финансовых менеджеров является рациональное использование финансовых ресурсов, определение наиболее эффективных форм приложения финансовых ресурсов и обеспечение на этой основе получения прибыли.

Финансовые ресурсы играют важную роль в воспроизводственном процессе и его регулировании, распределении средств по направлениям их использования, стимулируют развитие хозяйственной деятельности и повышение ее эффективности и позволяют контролировать финансовое состояние хозяйствующего субъекта.

Следовательно, финансовые ресурсы выполняют воспроизводственную, регулирующую, распределительную, стимулирующую и контрольную функции.

К финансовым ресурсам предъявляются следующие требования:

Необходимо осуществлять их мобилизацию, что позволяет обеспечить их маневренность и концентрацию средств на наиболее важных участках хозяйственной деятельности;

Необходимо разрабатывать планы поступления финансовых ресурсов и определение основных направлений их использования на предприятии на предстоящий период и долгосрочную перспективу;

Требуется постоянное соблюдение определенных пропорций между расходованием финансовых ресурсов (затратами) и поступлениями финансовых ресурсов (результатами).

Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период (или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития: инвестиций (прямых, портфельных и прочих), авансирования в текущие затраты (главным образом в себестоимость), расходов и отчислений на социальные и другие нужды, централизованные специальные фонды и бюджеты различных уровней.

Назвав основные виды расходов и отчислений финансовых ресурсов, тем самым мы классифицировали финансовые ресурсы по направлениям использования.

По источникам формирования финансовые ресурсы могут подразделяться на собственные, заемные, привлеченные (на возвратной и безвозвратной основе), ассигнования из бюджета или централизованных внебюджетных фондов. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности), а также выручки от реализации выбывшего имущества, амортизации, прироста устойчивых пассивов, займов, различных целевых поступлений, паевых и иных взносов работников компании.

Финансовые ресурсы могут быть мобилизованы на финансовом рынке. Форма их мобилизации - продажа акций, облигаций и иных ценных бумаг, выпускаемых данной компанией; дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов; доходы от финансовых операций и др.

Компании могут получать финансовые ресурсы от ассоциаций и концернов, в которые они входят, вышестоящих организаций при сохранении отраслевых структур органов государственного управления в виде бюджетных субсидий, выплат страховых организаций. В составе этой группы финансовых ресурсов, формируемых в порядке перераспределения, все большую роль играют выплаты страховых возмещений и все меньшую - бюджетные финансовые источники, которые идут строго по целевому назначению.

Группировка финансовых ресурсов по источникам их формирования схематично представлена в таблице 1.

Таблица 1. Группировка финансовых ресурсов организации

Финансовые ресурсы организации
Образуемые за счет собственных средств	Мобилизуемые на финансовом рынке	Поступающие в порядке перераспределения
Прибыль от основной деятельности Прибыль от реализации выбывшего имущества Прибыль от внереализационных операций Амортизация Устойчивые пассивы Целевые поступления Паевые и иные взносы работников корпорации и др.	Продажа собственных ценных бумаг Дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов Доходы по операциям с иностранной валютой и драгоценными металлами	Страховые возмещения Финансовые ресурсы, поступающие от концернов, ассоциаций и отраслевых структур Финансовые ресурсы, формируемые на паевых (долевых) началах Бюджетные субсидии и др.

К основным направлениям использования финансовых ресурсов корпорации относятся:

Финансирование текущих потребностей производственно-торгового процесса для обеспечения нормального функционирования производства и торговой деятельности корпорации путем запланированного выделения денежных средств на основное производство, производственно-вспомогательные процессы, снабжение, маркетинг и сбыт продукции;

Финансирование административно-организационных мероприятий для поддержания высокого уровня функциональности системы управления корпорации путем ее реструктуризации, выделения новых служб или сокращения управленческого аппарата;

Инвестирование средств в основное производство в форме долгосрочных и краткосрочных вложений в целях его развития (полное обновление и модернизация производственного процесса), создания нового производства или сокращения отдельных убыточных направлений;

Финансовые вложения - инвестирование финансовых ресурсов на цели, приносящие корпорации более высокий доход, чем развитие собственного производства: приобретение ценных бумаг и других активов в различных сегментах финансового рынка, вложения в уставный капитал других компаний с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении этих компаний, венчурное финансирование (вложения капитала в проекты с высоким уровнем риска и одновременно высокой доходностью), предоставление кредитов другим компаниям;

Формирование резервов, осуществляемое как самой компанией, так и специализированными страховыми компаниями и государственными резервными фондами за счет нормативных отчислений для поддержания непрерывного кругооборота финансовых ресурсов, защиты компании от неблагоприятных изменений конъюнктуры рынка.

1.2 Собственный капитал предприятия

Общий размер собственного капитала устанавливается предприятием самостоятельно. Обычно он определяется минимальной потребностью средств для образования необходимых запасов товарно - материальных ценностей, для обеспечения планируемых объемов производства и реализации продукции, а также для осуществления расчетов в установленные сроки.

Собственный капитал формируется за счет стоимости имущества, вложенного (инвестированного) собственником в предприятие. Он рассчитывается как разница между совокупными активами предприятия и его обязательствами (пассивами) и представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью.

Собственный капитал, по сравнению с заемным, характеризуется следующими позитивными особенностями:

1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:

1. Ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.

2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Составляющими собственного капитала являются: уставный, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и др.

Уставный капитал - это стартовый капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Вклады в уставный капитал подразделяются на вклады денежными средствами и вклады имуществом, передаваемым участником в счет погашения своих обязательств по вкладу.

Уставный капитал является имущественной основой деятельности организации, он определяет долю каждого участника в управлении предприятием и гарантирует интересы его кредиторов.

Уставный капитал от других структурных частей собственного капитала предприятия отличает то, что он должен быть распределен между его участниками (учредителями). Поэтому решение общего собрания учредителей о его изменениях должно сопровождаться указанием о порядке их распределения между участниками.

Добавочный капитал - это эмиссионный доход, создаваемый в акционерных обществах открытого типа и представляющий собой сумму превышения продажной цены акций над номинальной в ходе проведения открытой подписки. Эмиссионный доход, возникший при формировании уставного капитала акционерных обществ, рассматривается только в качестве добавочного капитала и не допускается направлять его на нужды потребления.

Другими словами, добавочный капитал является источником средств предприятия, образуемым в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной стоимости.

По своему финансовому происхождению добавочный капитал имеет следующие источники формирования:

Эмиссионный доход;

Суммы дооценки внеоборотных активов;

Курсовые разницы, связанные с формированием уставного капитала;

Суммы нераспределенной прибыли, направленные как источники покрытия капитальных вложений;

Безвозмездно полученное имущество (кроме относящегося к социальной сфере, которое отражается в составе нераспределенной прибыли);

Средства ассигнований из бюджета, использованные на финансирование долгосрочных вложений.

Добавочный капитал может пополняться за счет средств, направляемых на пополнение собственных оборотных средств, данный источник образуется в процессе распределения участниками нераспределенной прибыли предприятия.

К добавочному капиталу присоединяются ассигнования, получаемые из бюджета любого уровня, которые израсходованы предприятием на финансирование долгосрочных инвестиций.

Поступившие из бюджета средства зачисляются вначале на специальный банковский счет, с которого затем производится их списание на покрытие расходов, осуществляемых в соответствии с инвестиционной программой предприятия. Далее израсходованная сумма бюджетных ассигнований включается в состав добавочного капитала. Основанием для такого присоединения может выступать только факт использования бюджетных средств по целевому назначению.

Как правило, часть добавочного капитала, которая возникла в результате поступления конкретного вида имущества (или увеличения его стоимости), используется на покрытие затрат в связи с выбытием аналогичного же имущества (или с уменьшением его стоимости).

Следующая составляющая собственного капитала, это резервный капитал, представляющий собой страховой капитал предприятия, предназначенный покрытия общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Средства резервного капитала выступают гарантией бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств.

Бухгалтерский учет формирования резервного капитала должен обеспечивать получение информации, необходимой для контроля за соблюдением его верхней и нижней границы. Во всех случаях предельная величина резервного капитала не может превышать той суммы, которая определена собственниками предприятия и зафиксирована в учредительных документах. При этом для акционерных обществ и совместных предприятий законодательно установлен еще и его минимальный размер.

Весьма своеобразной и перспективной формой собственного капитала предприятия являются специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования.

Организация имеет право создавать резервы на:

Предстоящую оплату отпусков работникам;

Выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

Выплату вознаграждений по итогам работы за год;

Ремонт основных средств;

Производственные затраты по подготовительным работам в связи с сезонным характером производства;

Предстоящие затраты на рекультивацию земель и осуществление иных природоохранных мероприятий;

Предстоящие затраты по ремонту предметов, предназначенных для сдачи в аренду по договору проката;

Гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание;

Покрытие иных предвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством Российской Федерации, нормативными правовыми актами Минфина России.

Порядок формирования и использование средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными и внутренними документами предприятия.

Фонды накопления и потребления относятся к фондам специального назначения. Под фондом накопления понимаются средства, направляемые на производственное развитие организации или иные аналогичные цели, предусмотренные учредительными документами (например, на создание нового имущества). Фонды потребления включают средства, направляемые (зарезервированные) на осуществление мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива организации и иных аналогичных мероприятий и работ, не приводящих к образованию нового имущества организации.

Следующей составляющей собственного капитала предприятия является нераспределенная прибыль. Она характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом.

Нераспределенная прибыль исчисляется как разница между выявленными на основании бухучета всех операций организации и оценки статей бухгалтерского баланса финансовым результатом за отчетный период и причитающейся к уплате суммой налогов и иных аналогичных обязательных платежей, уплачиваемых в соответствии с законодательством РФ, за счет прибыли после налогообложения, включая санкции за нарушения (в том числе по расчетам с государственными внебюджетными фондами).

Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

Владельцы могут ежегодно изымать у предприятия активы в сумме, равной заработанной им за год чистой прибыли. Однако, если собственники предприятия сочтут более выгодным для себя отказаться от своего текущего дохода в пользу еще более значительного увеличения собственного капитала предприятия в будущем, то они могут оставить причитающуюся им сумму чистой прибыли предприятию. В этом случае говорят о реинвестировании прибыли.

Таким образом, величина собственного капитала - это один из важнейших показателей финансовой стабильности и устойчивости любого предприятия. В первую очередь именно уровень собственного капитала является критерием оценки инвестиционной привлекательности предприятия. В связи с этим проблема управления собственным капиталом становится основополагающей в деятельности любого хозяйствующего субъекта, которая заключается в стремлении максимизировать его уровень.

Глава 2. Финансы предприятия и дополнительно привлеченные капиталы

2.1 Финансовый механизм

Финансы предприятия - это система денежных отношений фирмы, возникающих в процессе ее функционировав и включающих ряд элементов:

Отношения с поставщиками по поставкам сырья, материалов, топлива и т. д.;

Отношения с потребителями по реализации товаров в соответствии с заключенными договорами;

Отношения с контрагентами фирмы по взысканию и уплате штрафов за нарушение договорных обязательств;

Отношения с банковской системой по получению и погашению кредитов, уплате процентов по ним, по расчетам за банковские услуги по открытию и ведению счетов, факторинговые и другие операции банков;

Отношения со страховыми организациями по страхованию коммерческих и финансовых рисков;

Отношения с инвестиционными фондами по осуществлению финансовых инвестиций;

Отношения с персоналом фирмы по выплате заработной платы;

Отношения с акционерами по выплате дивидендов;

Отношения с учредителями по формированию уставного капитала и распределению дохода;

Отношения с государством по уплате налогов и платежей в бюджет и внебюджетные фонды;

Отношения с филиалами и представительствами, дочерними и зависимыми обществами;

Отношения с аудиторскими, юридическими и консалтинговыми фирмами.

Отличительной чертой перечисленных отношений является то, что они представляют собой совокупность денежных поступлений и выплат.

Финансовый механизм хозяйствующего субъекта строится на принципах:

Самостоятельности осуществления хозяйственной деятельности;

Самофинансирования, т. е. расходы осуществляются за счет доходов, временный недостаток средств пополняется за счет заемных источников финансирования;

Ответственности за соблюдение кредитных договоров и расчетной дисциплины, а также по другим обязательствам, возникающим в процессе производственно-хозяйственной деятельности;

Прибыльности деятельности;

Материальной заинтересованности персонала фирмы в результатах работы.

Финансовый механизм представляет собой систему воздействия на финансовые отношения посредством финансовых рычагов, с помощью финансовых методов и заключающийся в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов. Таким образом, элементами финансового механизма являются финансовые отношения, финансовые рычаги, финансовые методы, правовое, нормативное и информационное обеспечение.

Финансовые отношения представляют собой объект управления, возникают в процессе производственно хозяйственной деятельности организации и отражают денежные потоки предприятий, связанные с инвестированием, кредитованием, налогообложением и т. д.

Финансовые рычаги - это приемы воздействия на деятельность предприятия. Они включают набор показателей, таких как прибыль, доход, дивиденды, цена, амортизационные отчисления и т. п.

Финансовые методы - это способы воздействия на систему, объединяющие прогнозирование, финансовое планирование, финансовый учет, анализ, контроль, регулирование, кредитование, налогообложение, страхование.

Система управления финансами на предприятии включает управляющую систему (субъект управления) и управляемую систему (объект управления). В зависимости от размеров предприятия организационная структура управления финансами может строиться по-разному. На крупных предприятиях, как правило, создается специальная служба, возглавляемая финансовым директором. На малых предприятиях функции финансового управления выполняет главный бухгалтер.

Правовое обеспечение финансового управления заключается, с одной стороны, в формировании налогового законодательства, в создании законодательной базы регулирования расчетно-денежных отношений и т. д., с другой - в выработке законодательных основ порядка составления финансовой отчетности предприятия.

Целью информационного обеспечения финансового управления является предоставление информации, необходимой для принятия управленческих решений.

2.2 Заемный капитал и дополнительно привлеченные средства

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом.

Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности.

Заемные средства могут быть кратко- и долгосрочными.

Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

К краткосрочным финансовым обязательствам относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям, по полученным авансам, по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.

Краткосрочный кредитор - это обычно поставщик (продавец) продукции и держатель векселя предприятия. Сроки предоставления заемных средств, а также стоимость их привлечения формируют условия привлечения заемных средств. Формами привлекаемых заемных средств выступают финансовый (банковский и небанковский), коммерческий (в виде предоплаты, авансирования покупателями), товарный (в виде вещи, с рассрочкой платежа) и прочие формы кредитования. Основными кредиторами являются финансово-кредитные учреждения и поставщики.

В условиях рыночной экономики ни одно предприятие не может и не должно обходиться без заемных средств, так как их использование способствует повышению эффективности собственных средств, удовлетворению определенных потребностей предприятия. Заемные средства являются финансовым рычагом, с помощью которого повышается рентабельность предприятия. Многообразие этих средств дает возможность их использования в различных ситуациях, в основном в следующих случаях:

С целью повышения рентабельности собственных средств;

При недостаточности собственных средств;

При формировании переменной части оборотных активов;

При покрытии отдельных затрат, носящих неравномерный характер в отдельные периоды времени;

Как источник инвестиций и др.

Предприятие в своей деятельности может использовать следующие виды заемных средств:

Кредиты банков - долгосрочные и краткосрочные;

Займы юридических и физических лиц;

Коммерческий кредит, проявляющийся при отсрочке платежа и означающий кредитование кого-либо кем-либо товарами, а не деньгами;

Факторинг;

Форфейтинг;

Заемные средства как источник оборотных средств могут быть:

Дополнительным источником при недостатке собственных средств;

Источником покрытия непостоянной части оборотных активов;

Финансовым рычагом, повышающим рентабельность собственных средств.

Использование заемных средств при временном недостатке собственных является для предприятия вполне естественным. Использование заемных средств как источника покрытия непостоянной части оборотных активов объясняется различным поведением разных видов активов предприятия в течение какого-то периода времени, допустим, года.

При относительно небольшом росте объема производства в течение года увеличиваются внеоборотные активы и постоянная часть оборотных активов. Их постоянная потребность и рост определяются планами работы предприятия. Переменная, т.е. дополнительная, потребность определяется текущей деятельностью предприятия, когда происходят отклонения от планов, вызывающие эту потребность. Например, неритмичность снабжения, несвоевременная подача транспортных средств, переход на выпуск новой продукции, необходимость выполнения дополнительных заказов и т.д. Покрывать эту потребность за счет собственных средств нецелесообразно, так как почти всегда в обороте будет или излишек, или недостаток этих средств. В то же время кредит успешно решает эту задачу, практически всегда следуя за потребностью, так как обладает такими качествами, как гибкость, подвижность, эластичность. Повышение рентабельности собственных средств за счет использования кредита и тем самым выполнение им функции финансового рычага связано с тем, что предприятие использует в своем обороте меньшую сумму собственных средств.

Кроме собственных и заемных средств в обороте предприятия находятся привлеченные средства. Это кредиторская задолженность всех видов, а также средства целевого финансирования до их использования по прямому назначению.

Обязательства предприятия, которые возникают в ходе его текущей деятельности, составляют кредиторскую задолженность, т.е. совокупность финансовых обязательств перед кредиторами. В деятельности предприятия возможна задолженность контрагентам - поставщикам и подрядчикам, работникам предприятия, бюджету, внебюджетным социальным фондам, дочерним, зависимым предприятиям, по полученным авансам и т.д. В первую очередь к кредиторской относят задолженность, которая возникает при расчетах с поставщиками.

Понятие «заемные средства» и «кредиторская задолженность» близки по смыслу. В то же время кредиторская задолженность, образуемая в расчетах с контрагентами, заметно отличается от заемных средств. У кредиторской задолженности должны быть объективные лимиты и критерии. Ее неоправданный рост недопустим. Объем кредиторской задолженности должен быть увязан с финансовым положением предприятия, сопоставим с дебиторской задолженностью, соответствовать размерам предприятия. Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую, то это можно считать позитивным фактором, увеличивающим объемы привлеченных на предприятие средств. Управление кредиторской задолженностью означает применение предприятием наиболее приемлемых для него форм, сроков, а также объемов расчетов с контрагентами. Управление кредиторской задолженностью сводится к тому, чтобы последняя, снижая дефицит оборотных средств, не ослабляла финансовую устойчивость предприятия. Управление кредиторской задолженностью предполагает избирательный подход к контрагентам предприятия. Соответствующим образом следует построить и расчеты с ними.

Кредиторская задолженность относится к внеплановым привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие в обороте предприятия средств других предприятий и организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины.

У предприятий может возникнуть кредиторская задолженность поставщикам за поступившие товары, подрядчикам за выполненные работы, налоговой инспекции по налогам и платежам, по отчислениям во внебюджетные фонды.

Следует также выделить прочие источники формирования финансов, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению.

Резервы предстоящих расходов - в целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения организация может создавать резервы на: предстоящую оплату отпусков работникам; выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет; выплату вознаграждений по итогам работы за год; ремонт основных средств; производственные затраты по подготовительным работам в связи с сезонным характером производства; предстоящие затраты на рекультивацию земель и осуществление иных природоохранных мероприятий; предстоящие затраты по ремонту предметов, предназначенных для сдачи в аренду по договору проката; гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание; покрытие иных предвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством Российской Федерации, нормативными актами Министерства финансов Российской Федерации. В бухгалтерском балансе на конец отчетного года отражаются по отдельной статье остатки резервов, переходящие на следующий год, определенные исходя из правил, установленных нормативными актами системы нормативного регулирования бухгалтерского учета.

финансовый ресурс резервный заемный

Глава 3. Управление финансовым капиталом организации

3.1 Политика формирования собственных и заемных средств

Основу управления финансовым капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

Основными задачами управления собственным капиталом являются:

Определение целесообразного размера собственного капитала;

Увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;

Определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;

Определение и реализация дивидендной политики.

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

На первом этапе анализа изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:

Псфр = (Пк * Уск) / 100 - СКн + Пр

где: Псфр - общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

Пк - общая потребность в капитале на конец планового периода;

Уск - планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

СКн - сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

Пр - сумма прибыли направляемой на потребление в плановом периоде.

Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала формируемого за счет внутренних и внешних источников.

Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

4.Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как ровными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислении, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников предлагает рассчитывать по следующей формуле:

СФРвнеш =Псфр - СФРвнут

где: СФРвнеш - потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников;

Псфр - общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

СФРвнут - сумма собственных финансовых ресурсов планируемых к привлечению за счет внутренних источников.

Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за привлечения дополнительного паевого капитала, дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

Обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

Обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели.

Коэффициент самофинансирования развития предприятия рассчитывается по следующей формуле:

Ксф = СФР / (D/А +ПП)

где: Ксф - коэффициент самофинансирования предстоящего развития предприятия;

СФР - планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов;

D/А - планируемый прирост активов предприятия;

ПП - планируемый объем потребления чистой прибыли.

Успешная реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:

Обеспечением максимизации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска;

Формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия;

Формированием и эффективным осуществлением политики дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привлечения дополнительного паевого капитала.

Основу формирования собственных внутренних финансовых ресурсов предприятия, направляемых на производственное развитие, составляет балансовая прибыль, которая характеризует один из важнейших результатов финансовой деятельности предприятия.

Балансовая прибыль представляет собой сумму следующих видов прибыли предприятия:

Прибыли от реализации продукции (или операционную прибыль);

Прибыли от реализации имущества;

Прибыли от внереализационных операций.

Среди этих видов главная роль принадлежит операционной прибыли, на долю которой приходится в настоящее время 90-95 % общей суммы балансовой прибыли. На многих предприятиях она является единственным источником формирования балансовой прибыли. Поэтому управление формированием прибыли предприятия рассматривается обычно как процесс формирования операционной прибыли (прибыли от реализации продукции).

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Известны два вида источников пополнения средств предприятия: внешние - за счет заимствований и эмиссии акций и внутренние - за счет нераспределенной прибыли.

Существует четыре основных способа внешнего финансирования:

1. Закрытая подписка на акции (если она проводится между прежними акционерами, то, как правило, по заниженной в сравнении с рыночным курсом цене; при этом у предприятия возникает упущенная выгода - тот же расход).

2. Привлечение заемных средств в форме кредита, займов, эмиссии облигаций.

3. Открытая подписка на акции.

4. Комбинация первых трех способов. Если первый способ оказывается неприемлемым из-за недостатка средств у сегодняшних акционеров или их уклонения от дальнейшего финансирования, то критерием выбора между вторым и третьим вариантами является сведение к минимуму риска утраты контроля над предприятием.

Внешние и внутренние виды финансирования тесно взаимозависимы. Это не означает, тем не менее, взаимозаменяемости. Так, внешнее долговое финансирование ни в коем случае не должно подменять привлечение и использование собственных средств. Только достаточный объем собственных средств может обеспечивать развитие предприятия и укреплять его независимость, а также свидетельствовать о намерении акционеров разделять связанные с предприятием риски и «подпитывать» тем самым доверие партнеров, поставщиков, клиентов и кредиторов.

Аргументы за и против различных способов внешнего финансирования содержатся в таблице 2.

Таблица 2. Преимущества и недостатки основных источников внешнего финансирования

Источники финансирования
Закрытая подписка на акции	Контроль за предприятием не утрачивается. Финансовый риск возрастает незначительно.	Объем финансирования ограничен. Высокая стоимость привлечения средств.
Долговое финансирование	Контроль за предприятием не утрачивается. Относительно низкая стоимость привлеченных средств.	Финансовый риск возрастает. Срок возмещения строго определен.
Открытая подписка на акции	Финансовый риск не возрастает. Возможна мобилизация крупных средств на неопределенный срок.	Может быть утрачен контроль над предприятием. Высокая стоимость привлечения средств.
Комбинированный способ	Преобладание тех или иных преимуществ или недостатков в зависимости от количественных параметров формирующейся структуры источников средств.

Необходимо также определить соотношение объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к финансированию активов заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и для обеспечения формирования оборотного капитала). На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

Расчет необходимого размера заемных средств в рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения долго- и краткосрочных их видов. В процесс этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.

Полный срок использования заемных средств представляет собой период времени с начала их поступления до окончательного погашения всей суммы долга. Он включает в себя три временных периода:

Срок полезного использования - это период времени, в течение которого предприятие непосредственно использует предоставленные заемные средства в своей хозяйственной деятельности;

Льготный период - это период времени с момента окончания полезного использования заемных средств до начала погашения долга. Он служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств;

Срок погашения - это период времени, в течение которого происходит полная выплата основного долга и процентов по используемым заемным средствам. Этот показатель используется в тех случаях, когда выплата основного долга и процентов осуществляется не единовременно после окончания срока использования заемных средств, а частями в течение определенного периода времени по предусмотренному графику.

Расчет полного срока использования заемных средств осуществляется в разрезе перечисленных элементов исходя из целей использования и сложившейся на финансовом рынке практике установления льготного периода и срока погашения.

Средний срок использования заемных средств представляет собой средний расчетный период, в течение которого они находятся в использовании на предприятии.

Он определяется по формуле:

ССз = (СПз/2) + ЛП + (ПП/2)

где: ССз - средний срок использования заемных средств;

СПз - срок полезного использования заемных средств;

ЛП - льготный период;

ПП - срок погашения.

Средний срок использования заемных средств определяется по каждому целевому направлению привлечения этих средств, по объему их привлечения на кратко- и долгосрочной основе; по привлекаемой сумме заемных средств в целом.

3.2 Политика использования финансовых ресурсов организации

При формировании структуры финансовых источников предприятия пользуются некоторыми общими правилами, которые сформулированы в так называемой теории последовательности действий Майерса:

1. Компании предпочитают финансирование из собственных ресурсов.

2. Компании увязывают размер выплачиваемых дивидендов с инвестиционными возможностями.

3. Если объем собственных ресурсов недостаточен для инвестирования, компания сначала сокращает свой портфель финансовых активов.

4. Если приходится прибегать к внешнему финансированию, компания сначала эмитирует самые безопасные ценные бумаги, т. е. облигации, затем гибридные ценные бумаги, вроде конвертируемых облигаций, а уж потом эмитирует акции.

В реальной экономике компании действительно финансируют инвестиционные проекты преимущественно за счет эмиссии облигаций, долгосрочных кредитов и собственных средств. Новые выпуски акций играют относительно небольшую роль и редко используются для привлечения капитала.

К финансированию за счет заемных средств, включая эмиссию ценных бумаг, предприятия прибегают при расширении производства, если оно рентабельно и если кредитные риски невысоки.

Крупные корпорации обычно имеют соотношение собственных и заемных средств. Чем больше доля собственных средств, тем выше коэффициент финансовой независимости. При наращивании доли заемного капитала увеличивается вероятность банкротства организации, что вынуждает кредиторов увеличивать ставки процента за кредит за счет повышения кредитных рисков.

Но одновременно предприятия, имеющие высокую долю заемных средств, имеют определенные преимущества перед предприятиями с высокой долей собственного капитала в активах, так как, имея одну и ту же сумму прибыли, они имеют более высокую рентабельность собственного капитала.

Рассмотрим это на примере:

Допустим, имеются два предприятия, одно из которых (А) имеет собственный капитал - 100 млн. руб. и не пользуется заемными средствами (что практически невозможно, так как кредиторская задолженность есть у каждого предприятия); второе предприятие (В) имеет 50 млн. руб. собственного и 50 млн. руб. заемного капитала. Экономические показатели предприятий представлены в таблице.

Таблица 3

Расчет чистой рентабельности собственных средств (в млн руб.)

Показатель
Всего капитал, в том числе: собственный
2. Выручка от реализации
3. Себестоимость продукции, где финансовые издержки по заемным средствам по ставкам для предприятия В
4. Прибыль валовая
5. Налог на прибыль по ставке (24%)
6. Чистая прибыль
7. Чистая рентабельность собственного капитала (6:1, %)

Как видно из таблицы 3, чистая рентабельность собственных средств предприятия В на 3,8% выше, чем у предприятия А, при ставке 15% и на 7,6% при ставке 10%.

Этот эффект, возникающий в связи с появлением заемных средств в объеме используемого капитала и позволяющий предприятию получить дополнительную прибыль на собственный капитал, называют эффектом финансового рычага. Данный эффект тем выше, чем ниже стоимость заемных средств (процентная ставка по кредитам), и чем выше ставка налога на прибыль.

Эффект финансового рычага (ЭФР) заключается в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала и рассчитывается по следующей формуле:

Нп - ставка налога на прибыль;

Ра - экономическая рентабельность активов (%);

rd - средняя процентная ставка по кредитам;

Д - балансовая стоимость долговых обязательств;

Кс - балансовая стоимость собственного капитала.

Если процентная ставка по кредитам выше рентабельности собственных активов, то ЭФР будет отрицательным, т. е. увеличение заемных средств в структуре капитала приближает предприятие к банкротству.

Заключение

В курсовой работе было выявлено, что финансовый капитал предприятия - это денежные и приравненные к ним средства, используемые с целью финансирования деятельности предприятия. Они отличаются от материальных, нематериальных и трудовых ресурсов.

Несмотря на неоднородность состава, уровень ликвидности финансовых средств максимален и выше, чем у материальных ресурсов. Только финансовые средства можно преобразовать в любой другой вид ресурсов. В зависимости от источников формирования финансы предприятия можно разделить на собственные, заемные и привлеченные средства. Источники финансов, как и сами финансы, также могут быть собственными, заемными, привлеченными.

Если внутренних источников достаточно для формирования собственных финансовых ресурсов, то внешние источники не привлекаются. К источникам финансовых ресурсов также можно отнести такую форму кредиторской задолженности, как устойчивые пассивы, т.е. постоянно находящиеся в обороте предприятия, приравненные к собственным, но не принадлежащие ему оборотные средства. Источниками финансовых ресурсов являются финансовая помощь со стороны физических и юридических лиц, государственные субсидии и дотации, гранты и др.

Подобные документы

Понятие финансов. Финансы предприятия. Функции финансов предприятия. Структура финансовых ресурсов на предприятии. Основные фонды. Оборотный капитал. Источники формирования финансовых ресурсов. Собственные капитал. Заемный капитал. Стоимость капитала.

реферат , добавлен 15.12.2004


Понятие, источники и рост финансовых ресурсов, их отличие от финансовых фондов. Функции финансовых ресурсов как проявление их сущности, распределение и источники финансирования. Изучение механизма управления финансами на предприятии на примере КГКП "КДП".

курсовая работа , добавлен 28.09.2010


Источники формирования и структура финансовых ресурсов организации. Методы анализа и их информационное обеспечение. Анализ формирования финансовых ресурсов и их источников ООО "Китой". Анализ динамики слагаемых собственного капитала организации.

курсовая работа , добавлен 15.11.2013


Источники формирования финансовых ресурсов. Влияние источников финансовых ресурсов на результаты хозяйственной деятельности предприятия. Развитие источников финансовых ресурсов и деятельности в их отношении финансовых служб в рыночных отношениях.

курсовая работа , добавлен 06.03.2008


Финансовые ресурсы. Источники финансовых ресурсов-уставный капитал, прибыль, амортизационные отчисления. Капитал как часть финансовых ресурсов. Кругооборот капитала. Формирование финансовых ресурсов. Система прибылей и доходов. Себестоимость продукции.

контрольная работа , добавлен 13.10.2008


Характеристика форм собственных финансовых ресурсов. Нераспределенная прибыль и фонды специального назначения. Субсидии, поступления и прочие резервы. Политика формирования собственных финансовых ресурсов. Добавочный и резервный, уставный капитал.

курсовая работа , добавлен 26.01.2014


Централизованные и децентрализованные финансовые ресурсы, источники их формирования. Проблемы формирования финансовых ресурсов в ООО "Фрумтрейд". Анализ состава и структуры капитала и основных фондов. Совершенствование управления финансовыми ресурсами.

курсовая работа , добавлен 24.02.2012


Рациональное использование финансовых ресурсов. Экономическая сущность и порядок формирования финансовых ресурсов. Получение прибыли и амортизационные отчисления. Анализ наличия и движения финансовых ресурсов предприятия. Анализ амортизационного фонда.

дипломная работа , добавлен 04.07.2011


Общая характеристика и источники формирования финансовых ресурсов организации в современных условиях, их роль в производственной деятельности. Анализ формирования и использования финансовых ресурсов и денежных средств ОАО "Чебоксарский агрегатный завод".

курсовая работа , добавлен 13.01.2010


Сущность и классификация финансовых ресурсов, особенности их формирования, использования и движения. Анализ факторов роста финансовых ресурсов, их влияние на финансовое состояние предприятия. Наиболее эффективные методы использования финансовых ресурсов.

Привлечение финансирования - одна из основных потребностей любого предприятия. Эта задача решается во взаимодействии предприятия с инвестиционным институтом, например, для размещения эмиссии акций или облигаций. Благодаря такому взаимодействию предприятие может правильно построить свою политику привлечения капитала, выбрать оптимальные источники финансирования, снизить стоимость заемных средств. С другой стороны, в рамках предприятия могут действовать подразделения, имеющие потребности в финансировании. Для удовлетворения они могут, во-первых, запрашивать ресурсы внутри предприятия, во-вторых, выходить на внешний по отношению к предприятию рынок капитала.

Реальный сектор экономики располагает инвестиционными возможностями, для реализации которых в целях извлечения прибыли необходимы капитальные ресурсы. С другой стороны, существуют сектора, не обладающие внутренним инвестиционным потенциалом, однако владеющие свободными ресурсами. Рынок капитала появился и получил развитие как механизм, упрощающий и удешевляющий отношения между теми, кто владеет ресурсами, и теми, кто в них нуждается.

Банковская система является одним из проводников капитала в реальный сектор. Однако при сегодняшнем раскладе в экономике страны банки теряют статус оплота финансовой системы. Доверие к банкам пошатнулось, что вызовет, кроме прочего, повышенную избирательность при выдаче кредита, тем более долговременного. В результате, предприятие, даже при явных инвестиционных возможностях, может остаться без финансирования.

Наиболее привлекательным для предприятия является рынок ценных бумаг, который, к сожалению, не успев развиться до той степени, когда не только крупные, но и средние и мелкие предприятия смогут привлекать на нем ресурсы, оказался откинутым в результате кризиса на несколько лет назад. В настоящее время на рынке акций остались только крупные и наиболее профессиональные операторы, а объемы сделок сократились в десятки раз. Следовательно, планы эмиссии акций для продажи на рынке целесообразно скорректировать в сторону привлечения зарубежных инвесторов.

Но жизнь не останавливается, то есть потребностей в финансировании не уменьшается. На предприятиях зачастую возникают проблемы финансирования, причем, проблема одного бизнеса - нехватка средств для потенциально возможного роста, другого - нехватка средств вообще (при стагнирующем производстве), а третьего - невозможность расширения на имеющихся площадках.

Для предприятия, как правило, необходимы услуги по комплексному финансированию - привлечение инвесторов, как на долговой, так и на долевой (акционерной) основе, но без передачи прав собственности на контрольный пакет. Предприятия второго типа заинтересованы в привлечении стратегического инвестора, и основные акционеры, скорее всего, согласны с потерей контроля. Как правило, стратегический инвестор желает приобрести более 50%, а иногда более 75% акций такого предприятия, то есть поглотить его. Владельцы предприятий третьего типа располагают средствами (или представляют схемы для получения средств) для приобретения (поглощения) или объединения (слияния) с другим бизнесом, которое должно принести дополнительный доход (синергический эффект).

Услуги всех перечисленных типов оказываются специфическими финансовыми институтами - инвестиционными банками, - которые пока только зарождаются в России как звено финансовой системы. В инвестиционные банки чаще всего преобразуются крупные универсальные инвестиционные компании и банки, работающие на рынке ценных бумаг.

С одной стороны, инвестиционный банк должен иметь мощную аналитическую службу, способную, работая совместно с предприятием, проникать в суть производственных и инвестиционных процессов. С другой стороны, инвестиционному банку необходима инфраструктура, позволяющая работать на всех сегментах рынка ценных бумаг, а также организовывать взаимодействие с банковскими структурами.

Инвестиционный банк осуществляет поиск стратегического инвестора, выступает в качестве консультанта при слияниях компаний и участвует во всех необходимых сделках с акциями.

Типичный продукт по корпоративному финансированию, предлагаемый инвестиционным банком, обычно содержит услуги по:

• 1. Оцениванию необходимости привлечения ресурсов (инвестиционная диагностика);
• 2. Разработке оптимальных инструментов финансирования и выработке рекомендаций по их применению (инвестиционное проектирование);
• 3. Посредничеству между предприятием и структурами предложения капитала (эмиссионная деятельность, сделка по предоставлению кредита);
• 4. Сопровождению проекта финансирования (финансовое консультирование).

Анализ деятельности предприятия проводится со степенью детализации, необходимой для выявления объема потребности в дополнительном финансировании. Возможна ситуация, когда потребности в дополнительном финансировании не будет выявлено вовсе. Тем не менее, финансовый анализ и экономическая оценка предприятия достаточно важны в инвестиционно-банковском процессе. Именно на основе результатов анализа строятся все дальнейшие действия по выбору типа источников и привлечению финансирования.

Следует добавить, что в основе удовлетворения потребностей предприятия в финансировании лежит сделка (ряд сделок) по купле-продаже его ценных бумаг или по предоставлению банковского кредита. Важнейшими параметрами сделки являются ее размер и цена, которые, кроме прочего, зависят от финансового инструмента, выбранного для обеспечения инвестиционных потребностей заемщика.

Долговое финансирование предприятия выгодно использовать не на временной основе, а с оставлением постоянной доли в авансированном капитале, то есть, последовательно равными суммами подменяя долг собственными финансовыми ресурсами. С одной стороны, это освобождает от единовременного погашения достаточно крупной основной части долга из прибыли или других собственных источников. С другой стороны, поддерживая существенную долю долга в авансированном капитале предприятия, возможно, постоянно пользоваться налоговыми преимуществами финансового левериджа, тем самым, увеличивая рыночную стоимость предприятия. Разумеется, такое поведение потребует четкого расчета, основанного на стабильном прибыльном функционировании.

Инструмент финансирования выбирается в зависимости от суммы, срока и ограничения на стоимость капитала, накладываемого рентабельностью проектов предприятия. Изначально рассматриваются практически любые возможности - от обыкновенных акций до банковского кредита и облигаций. Эмиссия акций, как уже было сказано, вряд ли может быть в настоящее время успешно размещена на российском рынке. Существует, однако, возможность частного размещения, означающая продажу всего выпуска одному или нескольким стратегическим инвесторам. Услуги инвестиционного банка могут включать поиск таких инвесторов.

Банковский кредит в настоящее время излишне дорог. Однако инвестиционный банк может провести работу по созданию банковского синдиката, кредитующего предприятие по сниженной ставке. Синдицированный кредит обычно дешевле кредита единичного банка, поскольку вся совокупность кредитных рисков, сопутствующих данному кредиту, делится между участниками синдиката.

Сегодняшние проблемы банковской системы - основа для возникновения возможности выпуска корпоративных облигаций, которые представляют собой инструмент долгового финансирования, имеющий кредитную природу. Возможен выпуск облигаций различного вида: купонные облигации (с фиксированной и плавающей купонной доходностью), дисконтные облигации и конвертируемые облигации (доходность увязывается с параметрами размещения дополнительной эмиссии акций и их курсовой стоимостью).

Некрупные облигационные займы (3-10 млн. долл.) могут быть размещены частным образом. Крупные займы (более 10 млн. долл.) должны обслуживаться совместно несколькими финансовыми институтами и размещаться как частным образом, среди крупных инвесторов, так и публично, среди мелких и средних инвесторов.

Существует также множество "нетрадиционных" для российского рынка капитала инструментов, с помощью которых возможно привлекать финансирование. Некоторые инструменты, используемые в финансовой практике для привлечения финансовых ресурсов, рассмотрены ниже, однако, стоит иметь в виду, что, как правило, часто есть возможность сконструировать инструмент, точно удовлетворяющий специфике конкретного предприятия и наиболее подходящий для него.

Варианты эмиссионного финансирования

Одним из способов привлечения финансирования на ООО "КоСМО" может стать акционирование и последующее привлечение финансирования за счет различных вариантов эмиссии:

• 1. Эмиссия обыкновенных акций.
• 2. Эмиссия привилегированных акций.
• 3. Эмиссия облигаций предприятия.
• 4. Выпуск векселей для получения кредита.

Эмиссия обыкновенных акций

Выпуск акций позволяет привлечь финансирование на долгосрочной основе, при этом предприятие-эмитент не берет на себя фиксированных обязательств. Недостаток этого варианта привлечения капитала - чрезвычайно низкие рыночные цены на российские акции, сложившиеся к настоящему времени. Поэтому реализовать акции можно только в случае привлечения крупного стратегического инвестора, желающего приобрести значительный (обычно, не менее блокирующего) пакет акций.

Каждая организация стремится развиваться, обретая новые возможности, расширяя рынки сбыта, наращивая масштаб производства продукции и т. д. Для этого руководство компании на основе длительного и глубокого анализа состояния рынка и особенностей собственного предприятия принимает решение о необходимости внедрения в жизнь определенных проектов. Эти пути развития должны быть прибыльными. После их внедрения в производственные, финансовые программы компания должна как минимум окупить свои затраты на проведение подобных мероприятий.

Чтобы иметь возможность увеличивать чистую прибыль и гармонично развиваться в условиях рынка, организация должна искать пути финансирования своей деятельности. Такие ресурсы не должны превышать совокупный доход от их применения. Поэтому привлечение финансирования является одной из важнейших задач, которые решает руководство любой компании.

Общее понятие

Может производиться разными способами. Однако общим для них является конечная цель. Все источники, которые финансируют , привлекаются под конкретные проекты. При этом проводится точный сложный расчет. Во внимание берутся риски, вероятность получения прибыли как инвестором, так и предприятием.

Проектное финансирование может рассматриваться в широком и узком смысле. В первом случае под этим понятием подразумевается вся совокупность методов и форм обеспечения необходимыми финансами разработанного проекта. В узком понимании проектное финансирование понимается как методы и формы обеспечения определенного направления деятельности компании, которое принесет прибыль.

В данной статье проектное финансирование будет рассмотрено в узком понимании. Оно позволит понять, как оптимально распределяются риски и доход между всеми сторонами. Каждый проект генерирует определенный уровень прибыли или убытка.

Варианты финансирования

Существуют определенные способы привлечения финансирования. Каждое предприятие может внедрять новые проекты в свою производственную деятельность при помощи собственных и заемных средств. Причем в первом случае ресурсы для реализации проекта стоят дешевле, однако их недостаточно для гармоничного развития.

Заемный капитал отличается достаточно высокой стоимостью. Каждый инвестор ждет вознаграждения за использование предприятием его временно свободных средств. Поэтому по окончании установленного срока организация возвращает заемный капитал владельцу с процентами. Это более дорогой капитал.

Однако без привлечения заемных средств предприятие не может гармонично развиваться, завоевывать новые ниши на рынке, расширять свои рынки сбыта. Именно по этой причине практически каждая организация прибегает к помощи инвесторов. Они предоставляют возможность для развития, увеличения количества прибыли компании. Но за это придется платить проценты. Оптимальное соотношение заемного и собственного капитала гарантирует максимальное количество прибыли.

Методы

Для финансирования может производиться различными методами. Компания проводит тщательный расчет того, какой из перечисленных далее вариантов является более приемлемым в данных условиях.

Организация может финансировать свои проекты одним из следующих методов:

1. Долевое финансирование. Одним из самых распространенных методов в этой категории является привлечение акционерного капитала.
2. Самофинансирование. Применяются собственные средства владельца компании.
3. Кредитование. Выпускаются облигации или берутся кредиты в банковских учреждениях.
4. Лизинг.
5. Поступления из бюджетных фондов.

Крупные предприятия могут применять для реализации своих проектов сразу несколько методов, которые были перечислены выше. Средства для обеспечения работы каждого направления деятельности компании представлены в виде наличных и безналичных денежных средств.

Внутреннее финансирование

Самый дешевый способ привлечения финансирования называется самофинансированием. Это обеспечение реализации проектов предприятия за счет своих внутренних источников. При этом может применяться уставный капитал, сформированный из средств акционеров. Этот фонд образуется при создании общества.

Также к собственным источникам финансирования относятся потоки средств, которые формируются в результате деятельности компании. В эту сумму входит нераспределенная прибыль, а также амортизационные средства.

Если предприятие выбирает этот путь финансирования, оно создает специальный фонд. Он предназначен строго для реализации определенного проекта. Этот способ финансирования имеет ограниченную область применения. Он подойдет для небольших проектов. Для масштабных преобразований, внедрения новых линий производства собственных средств не хватит. В этом случае требуется стороннее финансирование.

Внешние источники

Привлечение внешнего финансирования в некоторых случаях становится крайне необходимым. При этом список субъектов, готовых предоставить свои временно свободные средства в пользование организации, достаточно обширный. Это могут быть как физические, так и юридические лица. Денежные средства для реализации проекта могут предоставить как государственные, так и зарубежные инвесторы. Также могут использоваться дополнительные вклады основателей организации.

Каждый источник, который может быть привлечен компанией, имеет свои достоинства и недостатки. Поэтому крайне важно при его выборе выработать правильную стратегию финансирования. Все доступные методы должны сравниваться между собой. Предприятие при этом выбирает наиболее прибыльный тип финансирования. При этом обязательно учитывается доходность инвестиций, риск при их использовании.

При использовании заемных источников разрабатывается схема их привлечения. Это позволяет рассчитать оптимальное количество платных средств, которого было бы достаточно для проведения каждого шага реализации созданного плана.

Акционирование

Может быть выполнено путем акционирования. Это понятие включает в себя средства, полученные в результате дополнительной эмиссии акций, а также паевых или прочих подобных взносов в уставный фонд организации.

Инвесторы направляют определенное количество своих средств для реализации проекта. При этом каждый из них вносит определенную долю. Такое финансирование может проводиться в нескольких формах.

Акционирование может производиться одним из трех основных методов. Первым из них является дополнительная эмиссия акций. Вторым методом может быть привлечение новых паев, вкладов или прочих инвестиционных взносов учредителей организации. В некоторых случаях применяется третий подход. Он предполагает создание нового предприятия, которое будет работать для осуществления проекта.

Представленные методы подойдут только при необходимости реализовать масштабный, крупный проект.

Кредиты банка

Может быть осуществлено за счет Это на сегодняшний день одна из наиболее эффективных форм проектного финансирования. Она подходит тем организациям, которые в силу определенных причин не могут эмитировать новые акции. Если подобный вид финансирования нецелесообразен для конкретного проекта, банковский кредит станет одним из лучших способов внедрить инновации.

Преимуществ у представленных ресурсов достаточно много. Банковский кредит позволяет разработать гибкую схему финансирования. При этом отсутствуют затраты на размещение и реализацию новых ценных бумаг.

Именно при использовании кредитных средств финансовых учреждений можно получить эффект финансового рычага. В этом случае рентабельность эксплуатации собственных средств возрастает при использовании заемного капитала. При этом уменьшается налог на прибыль. Затраты на оплату процентов относятся в этом случае на себестоимость.

Облигации

Может быть выполнено за счет В этом случае компания выпускает корпоративные облигации под существующий проект. Это позволяет привлечь ресурсы на более выгодных условиях.

В этом случае не требуется предоставлять залог, как при оформлении банковского кредита. Погашение долга происходит по истечении всего срока эксплуатации заемных средств. Также не потребуется предоставлять кредиторам подробный бизнес-план.

При возникновении сложностей в ходе реализации проекта предприятие, выпустившее облигации, может их выкупить. Причем цена может быть ниже, чем при первичном размещении.

Лизинг

Может осуществляться за счет лизинга. Это комплекс отношений между владельцем и получателем во временное пользование движимого и недвижимого имущества в долгосрочную аренду.

По договору лизингодатель обязуется приобрести у определенного продавца объект имущества, а затем предоставить его лизингополучателю во временное пользование. Последний имеет возможность самостоятельно выбрать объект имущества, который он возьмет во временное пользование.

При этом срок лизингового договора меньше, чем установленная длительность эксплуатации объекта. Когда срок контракта пройдет, лизингополучатель сможет выкупить объект по остаточной стоимости или арендовать его на выгодных условиях.

Выбор вида финансирования

Производится путем сравнения нескольких вариантов привлечения ресурсов для реализации проекта. Только при достаточно высокой выгоде от привлечения заемных средств, компания заключает соответствующие договоры. В каждом случае подходит определенный тип обеспечения определенного направления деятельности компании.

Рассмотрев, как происходит привлечение финансирования, можно понять принципы, по которым выбирается тот или иной тип ресурсов.